险资丨924新政后险资密集举牌,计算机、地产、公共事业列被举牌数量前三
来源:观潮财经
12月4日,新华保险发布公告称,其持有海通证券H股约5.02%的股权,构成举牌,成为五年来首次险资举牌上市券商。
次日,中国太保集团及旗下太保产险、太平洋安信农险、太保健康、太保寿险5家公司主体同时发布举牌中远海能H股的公告称,截至11月29日,太保集团及部分控股子公司合计持有中远海能H股股权约5.04%,触发举牌。
观潮财经梳理发现,自9.24新政以来,险资举牌上市公司的行为明显活跃。11月以来,已有5家保司共计举牌了7家上市公司。这其中,新华保险一家便独占3席。
据观潮财经不完全统计,自2015年以来,险资举牌上市公司共计92起。其中,举牌A股上市公司事件有49起,占比53.26%。从时间分布上看,这近50次举牌主要集中在2016-2020年,并且这几年出手举牌的险资也比较多。从被举牌公司所属行业来看,计算机、地产、公共事业类公司被举牌数量排名前三。
不过随着资本市场的回暖,今年险资举牌A股明显回暖,已经有3家险资出手举牌了7家A股公司。
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2月内5险企举牌7股,新华保险最为活跃
12月以来,已有新华、太保两家险资机构宣布举牌上市公司。今年以来,险资举牌“热情高涨”。此外,据观潮财经统计,险资举牌受到了9.24新政的显著影响。截至发稿,11月以来,已有5家保司共计举牌了7家上市公司。
924新政:2024年9月24日上午,金融监管部门宣布了降准、降息、互换便利、回购增持再贷款等一系列重磅政策。当日股市大涨,上证指数涨4.15%,为近4年来最大单日涨幅。
时隔五年 再现险资举牌上市券商
12月4日,新华保险在其官网发布关于举牌海通证券H股的公告称,公司在11月28日的交易完成之后,持有海通证券H股约5.02%的股权,构成举牌。
海通证券成立于1988年,是上海国资委旗下的一家全国性证券公司。在今年9月5日,海通证券和国泰君安证券曾双双股票停牌、筹划合并重组议案。并在11月21日发布重组报告书,通过国泰君安换股吸收合并海通证券的方式——向海通证券全体A、H股换股股东发行国泰君安A、H股股票,实现合并重组。合并完成后的国泰君安将成为券商合并浪潮中的第一支“航母级券商”。
值得一提的是,新华保险此番举牌海通H股,成为了近五年来首次险资举牌上市券商的案例。上一次险资举牌券商,还要追溯到2019年4月国寿集团举牌申万宏源证券H股,彼时国寿集团是以基石投资者的身份去参与申万宏源的H股IPO。
而新华保险此次增持并举牌海通H股,或是出于几个考虑:
(1)海通证券和国泰君安的换股比例为1:0.62,以海通H股的现价来算(7.13港币/股,截至2024年12月10日),对应国泰君安H股每股11.5港币(7.13/0.62)的价格,股息率或在4%左右,回报率还不错。
(2)分享海通证券和国泰君安合并后的经营成果,看好券商行业供给侧改革下头部集中的趋势。
(3)践行长期资本和耐心资本的顶层设计,新华保险董事长杨玉成曾在2023年度业绩发布会上表示,新华保险在改善投资业绩上,“坚持长期投资、价值投资,稳健有序地配置长期资产、超长期资产和持有型资产,实现稳定收益”。
直到12月5日,新华保险仍在持续买入海通证券H股,最新的持股比例已经达到了6.05%。
太保系集体公告举牌中远海能H股
就在新华保险举牌海通证券H股之后的一天,太保系的5家公司主体于12月5日集体发布举牌中远海能H股的公告称,截至11月29日,太保集团及部分控股子公司合计持有中远海能H股股权约5.04%,触发举牌。
中远海能的前身是上海海兴轮船公司,以货运客运为主,目前是中国远洋海运集团旗下从事油品、液化天然气等能源运输的专业化公司。
“太保系”举牌中远海能H股的原因,或是高股息率。截至12月10日,中远海能H股收盘价为6.21港币/股,虽较太保增持至举牌线时已有上涨,但股息率仍超6%。
从“太保系”此前的两次举牌来看,高股息或是公司投资策略的重要一环。在今年8月2日,“太保系”连续举牌了华电国际电力股份H股和华能国际电力股份H股,两家公司均属公用事业中的电力股,股息稳定且股息率均在5%左右。
此外,“太保系”今年举牌的三家公司均在A、H两地上市,A、H溢价均不低于50%。相应地,在剔除两地分红税制度差异后,A股股票的股息率仍低于相同公司的H股股息率。而太保系对H股股票的选择足见股息率在其投资策略中的重要性。
新政后险资举牌明显活跃 偏爱H股
自9.24新政以来,险资举牌上市公司的行为明显活跃。11月以来,已有5家保司共计举牌了7家上市公司。
这其中,新华保险一家便独占3席。除了海通证券H股以外,新华保险还在11月15日当天同时举牌国药股份和上海医药A股。对此,新华保险表示,长期看好医疗健康行业的未来发展前景,并认可国药和上医的治理能力,本次投资意在分享医疗健康行业未来发展的长期红利。
至此,年内已有17起险资举牌上市公司事件。整体来看,险资更加偏爱H股,年内举牌10次,924新政之后便举牌了5次。而举牌A股主要出现在新政之前,有5起,这其中长城人寿便占了4席,“抄底成功”。新政之后仅有新华保险举牌了2家A股医药类公司。
这背后的原因或与险资长期资本和耐心资本的属性有关。长期投资由于投资期限较长,投资的灵活性不足。因此,估值相对更低的H股就会比A股更有吸引力,绝对估值的低估能给长期投资者带来更厚的安全垫,减少投资失败后的损失。
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新政后,险资举牌A股开始回暖
据观潮财经不完全统计,自2015年以来,险资举牌上市公司事件(A+H)合计92起。其中,中国人寿是举牌最多的险企,达到了12次。平安人寿以8次举牌排名第二。长城人寿经过这两年的陆续举牌,来到了第三名,达7次。
进一步来看,险资举牌A股上市公司事件有49起。从时间分布上看,主要集中在2016-2020年,并且这几年出手举牌的险资也比较多。其中,2016年和2018年均有7家险资出手举牌了9家A股公司,2020年也有5家险资一共举牌了8家A股公司。而到了2021年,险资未举牌任何一家A股上市公司。
不过随着资本市场的回暖,今年险资举牌A股明显活跃,已经有3家险资出手举牌了7家A股公司。
这当中表现最为亮眼的或属长城人寿,其在2023年6月便开始布局、举牌A股上市公司,在今年更是先后举牌无锡银行、城发环境、江南水务和赣粤高速4家A股上市公司,占据了年内险资举牌A股事件的半数以上。
若以举牌上市公司公告日起,长城人寿近两年的投资浮盈中位数在10%以上,可谓是“抄底成功”。今年6月,观潮财经已对长城人寿数次举牌进行了详细分析,详情请见《险资密集举牌再现!权益市场是否已具长期投资价值?》。
从A股被举牌的49家上市公司所属行业来看,其中10家公司来自计算机行业,占比20.41%。其次是地产、公共事业,分别有9家、7家,占比18.37%、14.29%。此外,金融、医药生物、电力设备、电子、通信行业的公司也备受关注。
附:近年险资举牌名录
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